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Cash Secured Put (CSP) – wie Sie Aktien mit Rabatt erwerben können!
Inhalt
In diesem Artikel möchten wir eine Strategie vorstellen, welche Ihnen die Möglichkeit bietet, Aktien mit Rabatt zu kaufen. Die Strategie kommt aus dem Bereich der Optionen und nennt sich Cash Secured Put.
Bevor wir die Optionsstrategie des Cash-Secured Put vorstellen, möchten wir kurz auf die Basics von Optionen eingehen.
Was ist eine Put Option?
Eine Option ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien. Der Käufer der Option hat das Recht, aber nicht die Pflicht einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis und Ausübungszeitpunkt zu verkaufen. Der Verkäufer (Stillhalter) der Option ist verpflichtet, den Basiswert zu einem vorher vereinbarten Preis zu kaufen, wenn die Option durch den Käufer ausgeübt wird. Dafür bekommt der Optionsverkäufer eine Prämie.
Put-Optionen können auf zwei Arten verkauft werden:
- „Naked“ (es muss nur die Mindestanforderung der Margin auf dem Konto hinterlegt werden)
- „Cash-Secured“ (es ist der vollständige Betrag auf dem Konto, der im Falle einer Ausübung benötigt wird)
Cash Secured Put – Definition
Ein Cash-Secured Put ist der Verkauf eine Verkaufsposition (Short Put). Voraussetzung ist, dass genügend Kapital auf dem Konto vorhanden ist, sodass im Falle der Zuteilung der Aktien (Ausübung), die Aktien durch den Barbestand gedeckt sind.
Für welche Anleger kommen Cash Secured Puts in Frage?
Voraussetzung für den Handel mit Cash-Secured Puts ist, dass der Investor gerne Aktien kaufen würde, die ihm aber aktuell zu teuer erscheinen. Handelt der Investor noch keine Optionen, würde er hier eine Kauflimit-Order beim Broker einstellen und darauf hoffen, dass der Limit-Kurs erreicht wird und er die Aktien zu seinem Wunschpreis eingebucht bekommt.
Der Cash-Secured Put funktioniert ähnlich wie die Kauflimit-Order, hat aber den großen Vorteil, dass der Anleger hier sozusagen für das Warten, ob der Wunschkurs der Aktie in einer bestimmten Zeit erreicht wird, mit einer Prämie bezahlt wird. Schauen wir uns zur Veranschaulichung ein konkretes Beispiel anhand der Apple-Aktie an.
Ein Anleger möchte gerne 100 Apple Aktien (AAPL) zu einem Kurs von 110$ kaufen. Die Aktie notiert aktuell bei ca. 119$. Die erste Möglichkeit für den Anleger besteht darin, einen Limit-Auftrag bei 110$ einzustellen und zu warten, bis der Kurs erreicht wird. Steigt der Kurs oder bewegt sich die Aktie seitwärts, wird der Kauf nicht ausgeführt und der Anleger bekommt keine Apple Aktien. Somit stellt sich für den Anleger die Frage, ob er bereit ist, auch einen höheren Preis für die Aktie zu zahlen und diese dann direkt zu kaufen.
Die zweite Möglichkeit für den Anleger besteht darin, einen Cash-Secured Put zu verkaufen. Der Anleger könnte hier seinen Wunschpreis (110$) als Basispreis und eine Laufzeit von 42 Tagen auswählen. In diesem konkreten Beispiel würde das auf jeden Fall eine sofortige Prämieneinnahme von 250$ bedeuten.
Welche Szenarien können eintreten?
Szenario 1: Die Aktie notiert nach 42 Tagen unter dem Basispreis der Put Option von 110$
Nehmen wir an, dass die Aktie am Verfallstag bei 109$ notiert. Das bedeutet für den Anleger, dass 100 Apple Aktien zu einem Kurs von 110$ in das Depot eingebucht werden. Dafür muss der Anleger 11.000$ bezahlen, hat aber dafür auch eine Prämie von 250$ erhalten. Somit liegt sein aktueller Durchschnittspreis pro Apple Aktie bei 107,5$. Der Anleger konnte somit die Aktien mit einem schönen Rabatt erwerben und sieht sich hier gegenüber dem Kauf per Limit-Order klar im Vorteil.
Szenario 2: Die Aktie notiert nach 42 Tagen über dem Basispreis der Put Option von 110$
Nehmen wir an, dass die Aktie am Verfallstag bei 115$ notiert. Das bedeutet für den Anleger, dass er die Aktien nicht eingebucht bekommt, da der Preis nicht unter 110$ gefallen ist. Das ist dann wohl die schlechte Nachricht für den Anleger. Die gute Nachricht für den Anleger ist aber, dass er für das Warten (42 Tage) eine Prämie von 250$ vereinnahmt hat und somit auch in diesem Fall gegenüber dem Investor mit Limit-Order klar im Vorteil ist. Zusätzlich kann der Anleger jetzt wieder einen Put verkaufen und erhält wieder eine Prämie dafür. Das kann er im Grunde so lange machen, bis er die Aktien zu seinem Wunschpreis in sein Depot eingebucht bekommt.
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Szenario 3: Die Aktie notiert nach 42 Tagen deutlich unter dem Basispreis der Put Option von 110$
Nehmen wir an, dass die Aktie am Verfallstag aufgrund von unerwartet schlechten Nachrichten auf 105$ gefallen ist. Auch in diesem Fall sieht die Bilanz des Anlegers mit Optionen deutlich besser aus als die des Anlegers, der direkt oder über eine Limit-Order gekauft hat. Der Optionshändler wäre demnach aktuell 250$ im Verlust ((105-107,5) *100 Aktien). Der Anleger, welcher über die Limit-Order gekauft hätte, hätte aktuell einen Verlust von 500$ ((105-110) *100 Aktien. Die Bilanz des Anlegers, der direkt gekauft hat, sieht in diesem Fall sehr schlecht aus. Der Verlust würde aktuell 1400$ betragen ((105-119) *100 Aktien.
Fazit: Erwerben Sie Aktien mit Rabatt
Die Optionsstrategie des Cash-Secured Put ermöglicht es dem Anleger, Aktien billiger und auch risikoärmer zu erwerben. Durch das Warten, bis die Aktie beim Wunschpreis notiert, werden Prämien kassiert. Dadurch kann der Einkaufspreis stark gesenkt werden. Dies wurde anhand der aufgezeigten Szenarien deutlich sichtbar.
Eine wichtige Voraussetzung für den Anleger ist jedoch, dass genügend Geld auf dem Konto verfügbar ist, sodass der Put auch Cash-Secured ist. Die Kontraktgröße liegt bei Einbuchung bei 100 Aktien. Dieser Umstand sollte auch nicht vernachlässigt werden. Trotzdem überwiegen hier klar die Vorteile des Cashed-Secured Put gegenüber einer Limit-Order oder einem direkten Kauf der Aktie.
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