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Von Quartalszahlen profitieren (Earnings-Strategie)
Hier bei Estably versuchen wir Ihnen Optionsstrategien nicht nur theoretisch zu vermitteln. Unsere praxisbezogenen Artikel stellen eine Hilfestellung dar, damit auch Sie mit Optionen profitabel Einkommen erzeugen können.In diesem Beitrag geht es um das Thema Quartalszahlen und sogenannte „Earnings Trades“. Dabei schauen wir uns an, welche Strategien es gibt, um davon zu profitieren, wenn ein Unternehmen Quartalszahlen verkündet – und das vor allem im Bereich der Optionsstrategien.
Inhalt
Was sind Earnings?
Grundsätzlich ist es so: Sowohl im deutschsprachigen als auch im US-amerikanischen oder in jedem anderen Börsenmarkt gibt es sogenannte „Quartalszahlen“ oder auch Jahreszahlen, also Jahresabschlüsse. In den USA ist das ein gängiger Begriff, dort gibt es auch die sogenannte „Earnings Season“, die alle drei Monate vorkommt. Zu dieser Zeit veröffentlichen Unternehmen über ein paar Wochen hinweg ihre Quartalszahlen, wodurch neue Informationen an den Markt gelangen. Auf diese Informationen reagiert der Markt positiv oder negativ. Eine Sache, die dadurch in jedem Fall zustande kommt, ist die Ungewissheit auf dem Markt. Damit ist die Ungewissheit in Bezug auf die Quartalszahlen der Unternehmen sowie die Frage gemeint, ob es dadurch positive oder negative Auswirkungen geben wird.
Den Effekt, der dahinter steckt, kann man ausnutzen beziehungsweise mit diesem können Optionsstrategien aufgebaut werden, die wir uns in den nächsten Beiträgen noch in der Praxis ansehen können.
Praxisbeispiel: Meta-Platforms-Aktie (ehemalige Facebook-Aktie)
Wichtig ist: Der Effekt ist nutzbar. Deshalb schauen wir uns das Ganze einmal genauer an.
Was wir hier am Beispiel der Meta-Platforms-Aktie erkennen, ist Folgendes: Unten im Chart ist ein kleines „E“ eingezeichnet, das bedeutet, zu diesem Zeitpunkt werden Quartalszahlen von dem Unternehmen verkündet. Daher lautet die große Frage: Was wird passieren? Steigt oder fällt die Aktie?
Was in jedem Fall zustande kommt, ist Folgendes: Bis zu diesem Zeitpunkt, also bis wir hier angelangt sind, besteht Ungewissheit. Ab dem Zeitpunkt hinter den Quartalszahlen ist die Gewissheit da, weil dann die Informationen vorliegen, Fakten geschaffen wurden und der Markt einpreist, was dadurch entstanden ist.
Dieser Effekt führt dazu, dass die implizite Volatilität im Hinblick auf die Quartalszahlen selbst immer weiter ansteigt. Das heißt, sie steigt und steigt und steigt, und trifft ihr Hoch zum Zeitpunkt, an dem die Quartalszahlen bekanntgegeben sind. Das ist unabhängig davon, ob die Aktie gefallen oder gestiegen ist. Die implizite Volatilität in diesem Basiswert steigt.
Einfluss der impliziten Volatilität
Was bedeutet das? Im Endeffekt hat das folgende Auswirkung: Wenn wir uns Optionen ansehen, dann ist durch das Erhöhen der impliziten Volatilität auch der Optionspreis beeinflusst. Das bedeutet, die Optionspreise ziehen an, weil ein höherer Absicherungsbedarf vorliegt oder weil eben mehr Optionen erfragt werden. Das führt in weiterer Folge dazu, dass die Optionspreise anziehen. Das bedeutet, auch wenn wir uns hier an diesem Punkt befinden, ist die Bepreisung der Optionen jetzt höher, als sie an einem früheren Zeitpunkt zum Beispiel war, weil die implizite Volatilität genau diesen Einfluss hat.
Es kann natürlich sein, dass nominal bestimmte Optionen hier immer noch teurer sind, weil es einen Einfluss darauf hat, wenn die Aktie gefallen ist. Das Grundniveau der Option ist jedoch angezogen.
Dieser Effekt verschwindet genau zu dem Zeitpunkt, an dem die Quartalszahlen verkündet wurden. Das bedeutet, die implizite Volatilität implodiert, sie fällt also in sich zusammen, und das ist sofort in den Optionspreisen bemerkbar. Dabei ist es egal, ob der Kurs positiv oder negativ öffnet oder ob er seitwärts läuft. Dieser Effekt der impliziten Volatilität ist über alle Optionen spürbar.
Welche Strategien kann man im Handel umsetzen?
Sehen wir uns an, welche Ideen ich für meinen Handel umsetzen kann. Im Prinzip gibt es zwei sehr einfache Strategien, die man anwenden kann: Verkauf oder Kauf.
Verkauf
Einerseits kann ich mich auf die Seite des Verkäufers einer Option begeben. Das heißt, ich möchte eine möglichst hohe Prämie vereinnahmen, und zwar für das, was ich ohnehin machen möchte. Ich kann diesen Effekt aber auch ausnutzen, damit ich eine hohe Prämie habe, die dann nach den Quartalszahlen in sich zusammenfällt, sodass ich die Option günstiger zurückkaufen kann. Egal wo die Aktie hinspringt, sie wird günstiger.
Kauf
Auf der anderen Seite, kann ich sagen, ich möchte möglichst früh Optionen kaufen, weil ich von dieser Verteuerung der Option profitieren möchte. In diesem Fall möchte ich dann in der Lage sein, dass ich diesen Prämienaufschlag mitnehme. Kurz bevor die Quartalszahlen verkündet werden, stoße ich diese Option also ab, damit ich genau diese Zunahme in der impliziten Volatilität mitnehme.
Fazit
Verkauf oder Kauf sind im Zusammenhang mit der impliziten Volatilität also jene beiden Möglichkeiten, mit denen man von der Bekanntgabe der Quartalszahlen durch Unternehmen profitieren kann.
Möchten Sie Earnings-Strategien umsetzen, sehen Sie sich gerne das Depot bei IBKR an. Damit können Sie alle Optionsstrategien umsetzen.
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