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Risk Reversal
In diesem Artikel erfahren Sie, was die Risk Reversal Optionsstrategie ist, und wie Sie sie für sich gewinnbringend einsetzen können.
Inhalt
In diesem Artikel beschäftigen wir uns mit der Optionsstrategie „Risk Reversal“. Wir gehen auf die verschiedenen Arten von Risk Reversals ein und werden anhand eines Beispiels die Strategie konkret erläutern. Nachdem Sie diesen Artikel gelesen haben, wissen Sie, was ein Risk Reversal ist, kennen Sie den Long Risk Reversal und den Short Risk Reversal und sind in der Lage die Strategie in der Praxis umzusetzen.
Was ist eine Risk Reversal Optionsstrategie?
Risk Reversal ist eine Strategie im Optionshandel, die sich als Kombinationsstrategie bestehend aus Kauf- und Verkaufsoption zusammensetzt. Diese Optionsstrategie kann für unterschiedliche Zwecke eingesetzt werden:
Absicherung einer bestehenden Position
Wird die Strategie als Sicherungsgeschäft (Hedging) eingesetzt, wird der mögliche Verlust bei nicht erwünschten Kursverläufen vermindert. Im Gegenzug dazu sinkt aber auch der maximale Gewinn durch die zu bezahlende Optionsprämie. Das Ziel besteht hier vor allem in der Absicherung einer Position gegen unvorhergesehene Ereignisse. Das wird auch gerne als Protective Collar bezeichnet.
Aufbau einer synthetischen Long- oder Short Position
Ist man nicht im Besitz des Basiswertes, dann kann mithilfe der Strategie eine synthetische Position aufgebaut werden, welche kaum Kapital benötigt. Dazu wird grundsätzlich eine Option gekauft und eine Option verkauft. Beide Optionen sollen das gleiche Fälligkeitsdatum haben. Durch den Verkauf der Option wird eine Prämie eingenommen. Diese Prämie wird dazu verwendet, um eine Option zu kaufen. Der Risk Reversal kann sowohl Long als auch Short aufgebaut werden.
Long Risk Reversal
Mit dem Long Risk Reversal kann eine Short Position abgesichert werden, indem gleichzeitig ein Put verkauft und ein Call gekauft wird. Sollte der Fall eintreten, dass der Kurs steigt, dann gewinnt der gekaufte Call an Wert und der verkaufte Put verliert an Wert.
Tritt der Fall ein, dass der Kurs sinkt, dann gewinnt die ursprüngliche Short Position an Wert. Die gekaufte Call Option verliert an Wert und somit die bezahlte Prämie. Die gekaufte Put Option gewinnt, solange der Kurs über dem gewählten Strike-Preis bleibt. Fällt der Kurs unter den Strike-Preis, wird die Option voraussichtlich vom Käufer der Option ausgeübt und es entsteht somit ein Verlust durch den verkauften Put.
Konstruktion der Long Risk Reversal Optionsstrategie
100 Aktien short
Kauf 1 OTM Call
Verkauf 1 OTM Put
Short Risk Reversal
Mit dem Short Risk Reversal kann eine Long Position abgesichert werden, indem gleichzeitig ein Put gekauft und ein Call verkauft wird. Fällt der Kurs, dann gewinnt der gekaufte Put an Wert und der verkaufte Call verliert an Wert.
Steigt der Kurs, dann verliert der gekaufte Put an Wert und es könnte die gesamte Prämie verloren gehen. Der verkaufte Call gewinnt an Wert. Sollte der Kurs des Basispreises über den Strike-Preis steigen, wird die Option voraussichtlich vom Käufer der Option ausgeübt und es entsteht ein Verlust in dieser Position.
Konstruktion der Short Risk Reversal Optionsstrategie
100 Aktien long
Kauf 1 OTM Put
Verkauf 1 OTM Call
Risk Reversal bei FX-Optionen
Risk Reversal bezieht sich im Forexhandel auf die Differenz der impliziten Volatilität von Out of the money (OTM) Calls und OTM Puts. Je größer die Nachfrage nach einem Optionskontrakt ist, desto höher ist seine Volatilität und sein Preis. Ein positives Risk Reversal bedeutet, dass die Volatilität der Calls größer ist als die Volatilität ähnlicher Puts, was wiederum bedeutet, dass die Marktteilnehmer auf steigende Währungskurse setzen. Ist die Nachfrage nach Put-Optionen höher, dann gehen die Marktteilnehmer von sinkenden Kursen aus. Somit kann das Risk Reversal im Devisenmarkt dafür hergenommen werden, um bessere Entscheidungen zu treffen.
Beispiel eines Risk Reversals
Sie sind im Besitz von 100 Stück McDonalds Aktien und möchten diese Position gegen fallende Kurse absichern. Dazu verwenden Sie einen Short Risk Reversal, indem Sie einen Put kaufen und einen Call verkaufen. Die Restlaufzeit der beiden Optionen sollte identisch sein. Die McDonalds Aktie notiert aktuell bei ca. 207 US-Dollar. Sie könnten einen Call zu einem Strike-Preis von 220 US-Dollar für eine Prämieneinnahme von 240 US-Dollar verkaufen und einen Put zu einem Strike-Preis von 190 US-Dollar zu einem Preis von 200 US-Dollar kaufen. Die Restlaufzeit beträgt in diesem Beispiel 456 Tage. Ihre Prämieneinnahme durch den Call übersteigt die Kosten des gekauften Puts (240-200). Durch den gekauften Put sind Sie gegen fallende Kurse unter die Marke von 190 US-Dollar abgesichert und haben durch den verkauften Call eine Gewinnrealisierung bis zu einem Kurs von 220 US-Dollar. Ab einem Kurs von 220 US-Dollar werden durch den verkauften Call die weiteren Gewinne ausgeglichen.
Fazit
Die Risk Reversal Strategie wird vorrangig dafür eingesetzt, um bestehende Positionen abzusichern. Sie kann aber auch spekulativ eingesetzt werden, sodass mit sehr wenig Kapital Positionen aufgebaut werden können. Sie sollten schon etwas Erfahrung im Optionshandel mitbringen, wenn Sie diese Strategie anwenden möchten.
Sind Sie noch Neuling im Bereich des Optionshandels, dann finden Sie hier alles rund um das Thema Optionen. Sie können sich hier die Grundlagen des Optionshandels aneignen und lernen die profitabelsten Strategien kennen, damit auch Sie von den Chancen des Optionshandels bestmöglich profitieren können. Wir wünschen Ihnen auf jeden Fall viel Spaß und Erfolg bei Ihrem Handel mit Optionen.
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