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Call Ladder
In diesem Artikel erfahren Sie, was die Call Ladder Optionsstrategie ist, und wie Sie sie für sich gewinnbringend einsetzen können.
Inhalt
Konstruktion der Optionsstrategie Short Call Ladder
Kauf 1 OTM Call
Kauf 1 ATM Call
Verkauf 1 ITM Call
Eine Short Call Ladder Option ist eine Version der Bear Call Spread-Strategie mit dem Unterschied, dass ein zusätzlicher Call gekauft wird. Somit werden zwei Calls gekauft und ein Call verkauft. Alle drei Calls werden mit identischer Laufzeit geschrieben. Die Short Call Ladder Optionsstrategie wird angewendet, wenn der Investor mit erhöhter Volatilität und einer starken Bewegung rechnet. Idealerweise bewegt sich das ausgewählte Underlying nach oben, sodass höchstmöglicher Gewinn erzielt werden kann. Die Gewinnmöglichkeiten sind mit der Short Call Ladder Strategie unbegrenzt. Der maximale Verlust ist jedoch auf die bezahlte Prämie begrenzt und tritt ein, wenn sich am Ende der Laufzeit der Kurs des Underlying zwischen den Ausübungspreisen der gekauften Calls befindet.
Übersicht Short Call Ladder Optionsstrategie
- Maximaler Verlust: begrenzt
- Maximaler Profit: unbegrenzt
- Marktumfeld: bullisch
- Volatilität: ansteigend
- Berechnung des Break-Even-Points:
- Oberseite: Strike
Long Call OTM + maximaler Verlust - Unterseite: Strike Short Call + Gesamtprämie (erhaltene Prämie – bezahlte Prämie)
- Oberseite: Strike
Vorteile
- Limitiertes Risiko
- Unbegrenzte Gewinnmöglichkeit
Nachteile
- Komplexe Optionsstrategie (eher nicht für Anfänger geeignet)
Beispiel
Die Aktie ABC notiert im Juni bei $35. Die Short Call Ladder Optionsstrategie sieht den Kauf von zwei Calls und den Verkauf von einem Call vor. Es wird somit ein Call bei $30 für eine Prämie von $600 verkauft, ein Call bei $35 (zu bezahlende Prämie $200) und ein Call bei $40 (zu bezahlende Prämie $100) gekauft. Als Laufzeit wird für alle drei Calls der Juli gewählt.
Szenario 1:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $50. Somit verfallen alle Calls im Geld. Die beiden gekauften Calls haben einen inneren Wert von $1500 (35er Call) und $1000 (40er Call). Der verkaufte 30er Call kann für $2000 zurückgekauft werden. Damit ergibt sich insgesamt ein Gewinn von $800 ($1500 35er Call + $1000 40er Call + $300 Prämie – Rückkauf 30er Call $2000). Notiert die Aktie zum Laufzeitende über $50 erhöht sich der Gewinn.
Szenario 2:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $30. Somit verfallen alle Calls wertlos. Der Gewinn in diesem Szenario beträgt $300 (erhaltene Prämie $600 – zu bezahlende Prämien $300).
Szenario 3:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $35. Somit verfällt nur der verkaufte 30er Call im Geld mit einem inneren Wert von $500. Durch den Rückkauf des Calls und der insgesamt erhaltenen Prämie von $300 (erhaltene Prämie $600 – zu bezahlende Prämien $300) ergibt sich hier ein Verlust von $200. Das entspricht auch dem maximal möglichen Verlust.
Die Optionsstrategie „Short Call Ladder“ bietet dem Investor unbegrenzte Gewinnmöglichkeiten bei limitiertem Risiko. Die Strategie wird am besten verwendet, wenn mit erhöhter Volatilität gerechnet wird. Ähnliche Strategien sind „Strip“, „Strap“ und „Short Put Ladder“, da auch diese Strategien unbegrenzte Gewinn- aber limitierte Verlustmöglichkeiten haben und zu den Volatilitätsstrategien gezählt werden können. Die gegensätzliche Strategie zum „Short Call Ladder“ ist der „Long Call Ladder“.
Konstruktion der Long Call Ladder Optionsstrategie
Verkauf 1 OTM Call
Verkauf 1 ATM Call
Kauf 1 ITM Call
Eine Long Call Ladder Option ist eine Version der Bear Call Spread-Strategie mit dem Unterschied, dass ein zusätzlicher Call verkauft wird. Somit werden zwei Calls verkauft und ein Call gekauft. Alle drei Calls werden mit identischer Laufzeit geschrieben. Die Long Call Ladder Optionsstrategie wird angewendet, wenn der Investor mit geringer Volatilität rechnet und die Richtung des Marktes nicht klar ist. Idealerweise bewegt sich das ausgewählte Underlying in einer Range, sodass höchstmöglicher Gewinn erreicht werden kann. Die Gewinnmöglichkeiten sind mit der Long Call Ladder Strategie begrenzt. Der maximale Verlust ist jedoch unbegrenzt, vor allem wenn der Kurs des Underlying sehr stark ansteigt.
Übersicht Long Call Ladder Optionsstrategie
- Maximaler Verlust: unbegrenzt
- Maximaler Profit: begrenzt
- Marktumfeld: neutral
- Volatilität: gering
- Berechnung des Break-Even-Points:
- Oberseite: (Strike ATM Short Call + Strike OTM Short Call – Strike Long Call) – Gesamtprämie (erhaltene Prämie – bezahlte Prämie)
- Unterseite: Strike Long Call + Gesamtprämie (erhaltene Prämie – bezahlte Prämie)
Vorteile
- Die Kosten und die
Break-Even-Punkte sind niedriger im Vergleich zur Bull Call Spread Strategie
Nachteile
- Unlimitierte Verlustmöglichkeiten
Beispiel
Die Aktie ABC notiert im Juni bei $35. Die Long Call Ladder Optionsstrategie sieht den Verkauf von zwei Calls und den Kauf von einem Call vor. Es wird somit ein Call bei $30 gekauft und je ein Call bei $35 und $40 verkauft. Die Prämieneinnahmen für die verkauften Calls betragen $200 und $100. Die Kosten für den gekauften Call belaufen sich auf $600. Die Laufzeit aller drei Calls ist identisch (Juli).
Szenario 1:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $50. Somit verfallen alle Calls im Geld. Die beiden verkauften Calls haben einen inneren Wert von $1500 (35er Call) und $1000 (40er Call). Der gekaufte 30er Call kann für $2000 verkauft werden. Damit ergibt sich insgesamt ein Verlust von $800 (Verkauf gekaufter Call $2000 – $1500 35er Call – $1000 40er Call – $300 Prämie). Notiert die Aktie zum Laufzeitende über $50 erhöht sich der Verlust.
Szenario 2:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $30. Somit verfallen alle Calls wertlos. Der Verlust in diesem Szenario beträgt $300 (erhaltene Prämie $300 – zu bezahlende Prämien $600).
Szenario 3:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $35. Somit verfällt nur der gekaufte 30er Call im Geld mit einem inneren Wert von $500. Durch den Verkauf dieses Calls und der Gesamtprämie bei Eröffnung des Trades (erhaltene Prämien $300 – zu bezahlende Prämie $600) ergibt sich hier ein Gewinn von $200. Das entspricht auch dem maximal möglichen Gewinn.
Die Optionsstrategie „Long Call Ladder“ bietet dem Investor begrenzte Gewinnmöglichkeiten bei unlimitiertem Risiko. Die Strategie wird am besten verwendet, wenn mit geringer Volatilität gerechnet wird. Ähnliche Strategien sind „Variable Ratio Write“, „Short Strangle“ und „Short Straddle“, da auch diese Strategien begrenzte Gewinn- aber unlimitierte Verlustmöglichkeiten haben und zu den Niedrig-Volatilitätsstrategien gezählt werden können. Die gegensätzliche Strategie zum „Long Call Ladder“ ist der „Short Call Ladder“.
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