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Backspread
In diesem Artikel erfahren Sie, was die Backspread Optionsstrategie ist, und wie Sie sie für sich gewinnbringend einsetzen können.
Inhalt
Konstruktion der Put Backspread Optionsstrategie
Verkauf 1 oder 2 ITM Put(s)
Kauf 2 oder 3 OTM Puts
Eine Put Backspread Option ist eine bearische Optionsstrategie. Diese Strategie wird aufgesetzt, indem eine gewisse Anzahl an Puts verkauft wird und gleichzeitig mehr Puts mit einem niedrigeren Ausübungspreis gekauft werden. Somit wird beispielsweise ein Put ITM verkauft und 2 Puts OTM gekauft. Üblicherweise wird das Verhältnis von verkauften zu gekauften Puts mit 1:2 oder 2:3 gewählt. Alle Puts werden mit identischer Laufzeit geschrieben. Die Put Backspread Optionsstrategie wird angewendet, wenn der Investor mit erhöhter Volatilität rechnet. Idealerweise bewegt sich das ausgewählte Underlying stark nach unten, sodass höchstmöglicher Gewinn erzielt werden kann. Die Gewinnmöglichkeiten sind mit der Put Backspread Strategie unbegrenzt, aber die maximale Verlustmöglichkeit ist begrenzt.
Übersicht Put Backspread Optionsstrategie
Vorteile
- Begrenztes Risiko
- Unlimitierte Gewinnmöglichkeiten bei sinkenden Kursen
- Geringe Kosten
Nachteile
- Komplexität
Beispiel
Die Aktie ABC notiert im Juni bei $48. Die Put Backspread Optionsstrategie sieht den Verkauf von einem Put ITM und den Kauf von zwei Puts OTM vor. Es wird somit ein Put bei $50 für eine Prämie von $400 verkauft und zwei Puts bei $45 (zu bezahlende Prämie je Put $200) gekauft. Als Laufzeit wird für alle drei Puts der Juli gewählt.
Szenario 1:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $40. Somit verfallen alle Puts im Geld. Die beiden gekauften 45er Puts haben einen inneren Wert von je $500. Der verkaufte 50er Put kann für $1000 zurückgekauft werden. Damit ergibt sich insgesamt ein Gewinn von +/- $0 (2x +$500 gekaufte 45erPuts – Rückkauf 50er Put $1000).
Szenario 2:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $45. Somit verfallen die beiden gekauften 45er Puts wertlos, aber der verkaufte 50er Put verfällt im Geld und hat einen inneren Wert von $500. Der Verlust in diesem Szenario beträgt $500 (Rückkauf 50er Put) und entspricht dem maximal möglichen Verlust des Investors. Steigt der Preis der Aktie auf $50 oder höher verfallen alle Optionen wertlos und es ergibt sich dadurch ein Gewinn von +/- $0, da die erhaltene Prämie des verkauften Puts der bezahlten Prämie der gekauften Puts entspricht.
Szenario 3:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $30. Somit sind die gekauften 45er Puts je $1500 wert und der verkaufte 50er Put kann mit einem Verlust von $2000 zurückgekauft werden. Daraus ergibt sich ein Gewinn von $1000 (gekaufte 45er Puts $3000 – Rückkauf 50er Put $2000).
Die Optionsstrategie „Put Backspread“ bietet dem Investor unbegrenzte Gewinnmöglichkeiten bei limitiertem Risiko. Die Strategie wird am besten verwendet, wenn mit erhöhter Volatilität und stark sinkenden Preisen gerechnet wird. Ähnliche Strategien sind „Protective Call“ und „Long Put“.
Konstruktion der Call Backspread Optionsstrategie
Verkauf 1 oder 2 ITM Call(s)
Kauf 2 oder 3 OTM Calls
Eine Call Backspread Option ist eine bullische Optionsstrategie. Diese Strategie besteht aus ein oder zwei verkauften Calls in Verbindung mit zwei oder drei gekauften Calls. Die verkauften Calls werden ITM und die gekauften Calls OTM geschrieben. Somit wird beispielsweise ein Call ITM verkauft und 2 Calls OTM gekauft. Üblicherweise wird das Verhältnis von verkauften zu gekauften Calls mit 1:2 oder 2:3 gewählt. Alle Calls werden mit identischer Laufzeit geschrieben. Die Call Backspread Optionsstrategie wird angewendet, wenn der Investor mit erhöhter Volatilität rechnet. Idealerweise bewegt sich das ausgewählte Underlying stark nach oben, sodass höchstmöglicher Gewinn erzielt werden kann. Die Gewinnmöglichkeiten sind mit der Call Backspread Strategie unlimitiert, aber die maximale Verlustmöglichkeit ist begrenzt.
Übersicht Call Backspread Optionsstrategie
- Maximaler Verlust: begrenzt
- Maximaler Profit: unbegrenzt
- Marktumfeld: bullisch
- Volatilität: ansteigend
- Berechnung des Break-Even-Points:
- Oberseite: Strike Long Call + maximaler Punktverlust
- Unterseite: Strike Short Call
Vorteile
- Limitiertes Risiko
- Unlimitierte Gewinnmöglichkeiten bei stark steigenden Kursen
- Geringe Kosten
Nachteile
- Komplexität der Strategie
Beispiel
Die Aktie ABC notiert im Juni bei $43. Die Call Backspread Optionsstrategie sieht den Verkauf von einem Call ITM und den Kauf von zwei Calls OTM vor. Es wird somit ein Call bei $40 für eine Prämie von $400 verkauft und zwei Calls bei $45 (zu bezahlende Prämie je Call $200) gekauft. Als Laufzeit wird für alle drei Calls der Juli gewählt.
Szenario 1:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $50. Somit verfallen alle Calls im Geld. Die beiden gekauften 45er Calls haben einen inneren Wert von je $500. Der verkaufte 40er Call kann für $1000 zurückgekauft werden. Damit ergibt sich insgesamt ein Gewinn von +/- $0 (2x +$500 gekaufte 45er Calls – Rückkauf 40er Call $1000).
Szenario 2:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $45. Somit verfallen die beiden gekauften 45er Calls wertlos, aber der verkaufte 40er Call verfällt im Geld und hat einen inneren Wert von $500. Der Verlust in diesem Szenario beträgt $500 (Rückkauf 40er Call) und entspricht dem maximal möglichen Verlust des Investors. Sinkt der Preis der Aktie auf $40 oder darunter verfallen alle Optionen wertlos und es ergibt sich dadurch ein Gewinn von +/- $0, da die erhaltene Prämie des verkauften Calls der bezahlten Prämie der gekauften Calls entspricht.
Szenario 3:
Der Preis der Aktie ABC notiert zum Laufzeitende im Juli bei $60. Somit sind die gekauften 45er Calls je $1500 wert und der verkaufte 40er Call kann mit einem Verlust von $2000 zurückgekauft werden. Daraus ergibt sich ein Gewinn von $1000 (gekaufte 45er Calls $3000 – Rückkauf 40er Call $2000).
Die Optionsstrategie „Call Backspread“ bietet dem Investor unbegrenzte Gewinnmöglichkeiten bei limitiertem Risiko. Die Strategie wird am besten verwendet, wenn mit erhöhter Volatilität und stark steigenden Preisen gerechnet wird. Ähnliche Strategien sind „Protective Put“, „Married Put“ und „Long Call“.
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